Kinepolis (05 mei 2008)
Oprichting
aparte vastgoeddivisie
Kinepolis tracht zijn inkomsten te diversifiëren, maar de winst
blijft erg afhankelijk van het filmaanbod en het aantal bezoekers. We hebben
onze winstramingen verhoogd, maar het aandeel blijft duur.
VERKOPEN.
In het eerste kwartaal steeg het aantal
bezoekers tot 6,3 miljoen (+ 11,2 %). De stijging is te verklaren door
het matige eerste kwartaal van 2007, het goede filmaanbod en het regenachtige
weer. Minder goed nieuws was dat het besluit van de Raad voor de Mededinging,
dat de groeibeperkingen voor Kinepolis in België ophief, door het Hof van Beroep
werd geschorst in afwachting van een nieuw onderzoek. Dat Kinepolis – in
tegenstelling tot andere bioscoopuitbaters – meer dan 90 % van zijn
complexen in eigen handen heeft, is dan weer een troef die de groep voort wil
uitspelen. Zoals verwacht gaat ze een aparte vennootschap oprichten die zich zal
toeleggen op de ontwikkeling en het beheer van het vastgoed (concessies). Dat
zal nieuwe inkomsten opleveren en dankzij de verzelfstandiging zal de waarde van
het vastgoed beter uitkomen (waarde na aftrek schulden volgens boeken:
±14 EUR per aandeel; maar volgens experts tussen 27,50 en 31,50 EUR in
de hypothese dat de bioscoopactiviteiten voortgezet worden en er dus geen kosten
zijn voor de aanpassing aan een andere activiteit). Voor 2008 mikken we nu op
een winst per aandeel van 2,40 EUR, voor 2009 op 2,60 EUR.
Koers op
het moment van de analyse : 31,66 EUR
Kinepolis is een Belgische
groep die 23 bioscoopcomplexen uitbaat; ze is aanwezig in België (marktleider
met ±50 % marktaandeel), Frankrijk, Spanje, Polen en Zwitserland en tevens
pionier in digitale cinema.
|
