|
Santander (05 jun 2008)
Opvallend weerstandsvermogen
De Spaanse bankgroep blijft opmerkelijk goed overeind in de storm en
realiseert enkele mooie operaties. Goedkoop aandeel.
KOPEN.
In het 1ste kwartaal lag de winst 22 % hoger dan een jaar
eerder. Door de toename van het aantal aandelen (conversie van obligaties) steeg
de winst per aandeel « maar » met 14 % tot 0,33 EUR. De
kosten zijn goed onder controle en de efficiëntieratio bedraagt 41,3
(41,30 EUR kosten per 100 EUR inkomsten) tegen 48 voor het gemiddelde
van de Spaanse banken die op dit punt tot de beste ter wereld behoren. Zelfs in
crisistijden lukt het Santander om te schitteren : de groep is erin
geslaagd om Antonveneta en dochter Interbanca, die ze aan de verdeling van de
activiteiten van ABN Amro overhield, te verkopen tegen een prijs die 50 %
hoger ligt dan ze er een jaar eerder voor betaalde. Dat zal na belastingen
een eenmalige winst van 0,35 EUR per aandeel opleveren. Met deze operatie
verstevigt het eigen vermogen van de groep zonder dat ze een kapitaalverhoging
doorvoert. Banco Real de Brasil, het interessantste erfstuk uit de overname van
ABN Amro, blijft in de groep. Gezien het verzwakkende economische klimaat en de
verwachte vertraging van de groei van de kredietaanvragen in Spanje (+8 à
9 %, tegen 18 % de vorige jaren) handhaven we onze winstramingen op
1,58 EUR per aandeel voor 2008 en op 1,67 EUR voor 2009.
Koers op het moment van de analyse
: 12,96 EUR
De Spaanse bank Santander is sinds de overname van Abbey de
Europese bank met de grootste beurskapitalisatie en nummer 10 op de wereld. Ze
is actief in Europa en de VS en bekleedt een sterke positie in Latijns-Amerika.
Ze is voornamelijk aanwezig in retailbanking.
|
