|
Thales (20 jun 2008)
Sector moet
consolideren
De daling van de militaire
uitgaven in Europa beknot de groeiperspectieven. En de relatief beperkte omvang
van de groep verhindert een gevoelige verbetering van de rentabiliteit.
Het aandeel is overigens duur.
VERKOPEN.
In Frankrijk (30 % van de omzet) zullen de militaire
uitgaven de komende jaren dalen, net zoals bijna overal in Europa. Dat beperkt
de groeimogelijkheden van bedrijven zoals Thalès die aan de defensiesector
leveren. Om de kosten te verlagen en de grote Amerikaanse concurrenten die op
gigantische budgetten kunnen rekenen te counteren moeten de Europese spelers
dringend toenadering tot elkaar zoeken. Daar het om een gevoelige materie gaat
(nationale veiligheid) riskeren eventuele fusies of overnames echter op een
politiek njet te stuiten. Misschien zijn partnerschappen een haalbaarder kaart.
Overigens werd Thalès sinds verschillende jaren het hof gemaakt door o.m. EADS,
maar de overnamegeruchten verstomden toen Thalès een aantal activiteiten van
Alcatel-Lucent overnam en deze groep in ruil zijn participatie in Thalès tot 21
% optrok. De groep richt haar aandacht dan ook terecht op regio’s met meer
groeipotentieel zoals de VS. Ze wil er overnames doen, maar ook daar dreigen
dergelijke operaties op politiek niveau geblokkeerd te worden. We ramen de winst
per aandeel voor 2008 op 3,66 en voor 2009 op 3,70 EUR.
Koers op het
moment van de analyse : 37,94 EUR
Thales is een Franse
groep, een van de Europese toonaangevende bedrijven voor elektronische
uitrustingen en systemen voor de luchtvaart, de scheepvaart en de
defensiesector.
|
