Zurich Financial Service (02 jun 2008)
Het kwartaalresultaat is iets beter dan verwacht dankzij de pijler
“niet-leven”. De groep gaat die trouwens uitbreiden. Goedkoop aandeel.
KOPEN.
Doordat er minder waardeverminderingen dan
gevreesd moesten doorgevoerd worden, kwam de winst over het 1ste kwartaal iets
hoger uit dan verwacht. En doordat hij in dollar wordt gepubliceerd, lag hij
2,9% hoger dan een jaar geleden. Omgerekend in Zwitserse frank dook hij evenwel
11 % lager… Alles door elkaar genomen stegen de geïnde premies met 6 %
(in USD). Opgesplitst naar divisies ziet het plaatje er echter wel wat anders
uit. In de pijler “niet-leven” stegen de inkomsten met 9,5 %, vooral dankzij de
overnames van 2007, terwijl ze in de tak “leven” met 8,2 % daalden als
gevolg van de terugval van de verkoop van beursgelinkte producten, vooral in het
VK. Aangezien die situatie riskeert aan te houden zolang de beurzen even
onrustig blijven als nu, is de groep van plan haar politiek van overnames in
“niet-leven” voort te zetten, waardoor de bijdrage van deze tak tot de globale
inkomsten (nu 82 %) nog zal toenemen. De groep bevestigde ook de geplande
inkoop van eigen aandelen (±5 % van
het kapitaal) en het behoud van de dividendpolitiek. Rekening houdend met de
zwakke dollar hebben we onze winstverwachtingen iets teruggeschroefd, van 50,02
tot 46,05 CHF per aandeel voor 2008 en van 53,50 tot 51,70 CHF voor
2009.
Koers op het moment van de analyse : 305,75 CHF
Zurich Financial
Services is een Zwitserse verzekeringsgroep, aanwezig in 150 landen in Europa,
Zuidoost-Azië, Noord- en Zuid-Amerika; gespecialiseerd in schadeverzekeringen,
maar ook nog levensverzekeringen.
|
