|
Ion Geophysical (25 jul 2008)
Veelbelovend uitziende
overname
Met de (correct geprijsde) overname van een Canadese
concurrent verwerft de Amerikaanse groep nieuwe afzetmogelijkheden.
Het
aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.
ION haalt ARAM Systems binnen, een Canadese producent van
seismische landsystemen, gebaseerd op draad- en analoge technologieën. Een
interessante operatie volgens ons : ze stelt Ion in staat om zijn aanbod op
de markt van seismische landonderzoeken te versterken, ze verruimt de
klantenbasis en creëert de mogelijkheid om aan de klanten van ARAM meer
technologische en dus rendaler oplossingen te verkopen, zoals zijn draadloze
systeem FireFly of zijn digitale technologie van het gamma
VectorSeis. Bovendien zou de fusie schaalvoordelen opleveren
(onderzoek&ontwikkeling, productie, onderhoud). En ten slotte lijkt de prijs
van 350 miljoen Canadese dollar of ongeveer 345 miljoen Amerikaanse
dollar ons correct. De operatie zal voor 20 % gefinancierd worden met
aandelen Ion en voor de rest met schulden (275 miljoen Amerikaanse dollar).
Wat het effect van de overname op de rekeningen zal zijn, is nog niet duidelijk,
want de groep heeft nog niet geen toelichting gegeven over de
kredietvoorwaarden. In afwachting laten we onze winstramingen ongewijzigd op
0,78 USD per aandeel voor 2008. Voor 2009 trekken we ons cijfer iets op tot
1,06 USD.
Koers op het moment van de
analyse : 15,15 USD
Ion Geophysical, het vroegere
Input/Output is een Amerikaans bedrijf voor seismische beeldvorming (beelden van
de ondergrond om uithollingen die mogelijk olie of gas bevatten te onderkennen),
een activiteit die erg afhankelijk is van de investeringen van de olie- en
gasmaatschappijen, en dus van de olieprijs.
|
