Dans les tableaux des certificats fonciers, on trouve
le rendement net attendu. Pour l'obtenir, je pensais qu'il fallait diviser le
montant du coupon net attendu par le cours, mais le chiffre que j'obtiens n'est
pas celui du tableau. Comment le calculer correctement ?
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Votre principe de base est correct : le rendement net immédiat attendu d'un
certificat immobilier peut être calculé en divisant le coupon net attendu par le
cours à un moment donné et en multipliant ce montant par 100 afin d'obtenir un
pourcentage.
Un exemple : si nous divisons un coupon de 31,59 EUR par un cours de 535 et
multiplions le montant obtenu par 100, nous obtenons un rendement de 5,90 %. Or,
le rendement publié dans notre tableau peut s'élèver à par ex. 6,2 %. Pourquoi
?
Etant donné qu'entre la précédente date de coupon et le moment du calcul
s'est écoulée une certaine période, cela signifie que le cours tenait déjà
compte d'un certain nombre de douzièmes du coupon à attendre. C'est la raison
pour laquelle nous retirons une partie du coupon du cours, avant d'effectuer
notre calcul de rendement. Nous n'avons donc pas divisé le coupon attendu par le
cours même, mais par un montant qui lui est inférieur. En résumé, la formule à
utiliser pour calculer le rendement immédiat des certificats immobiliers
consiste à diviser le coupon attendu par le cours corrigé.
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