Comment puis-je calculer les intérêts échus lors de
l'achat d'une obligation existante ?
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Un exemple
Le 25 avril, vous achetez l'obligation existante Dexia Funding de 10 000
couronnes suédoises qui court encore pours 6 ans. Une semaine plus tard, le 2
mai, vous réglez votre achat. Votre obligation porte un coupon de 5,50 %,
payable le 2 mars de chaque année et qui correspond à un montant de 550
couronnes suédoises. Entre le paiement du coupon précédent et le moment où vous
payez effectivement votre obligation, deux mois se sont donc écoulés. Le 2 mars
suivant, date du prochain paiement de coupon, vous ne devriez donc logiquement
pas empocher le montant total du coupon. Deux mois d'intérêts de la période
précédente reviennent en effet à l'ancien propriétaire de l'obligation qui l'a
détenue pendant ces deux mois (du 2 mars au 2 mai). C'est pourquoi vous ne payez
pas seulement le prix de l'obligation, mais aussi un montant de 91,6 couronnes
(un sixième de 550) correspondant aux deux mois d'intérêts échus. Cela étant,
vous pourrez toucher le coupon d'une année complète le 2 mars et vous n'y
perdrez rien. En résumé, plus la date d'achat effective de l'obligation s'écarte
de la date de paiement de l'ancien coupon, plus le montant des intérêts échus à
payer sera élevé.
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