J’ai entendu parler d’un possible changement de la législation belge sur
les « hedge funds ». Qu’impliquerait précisément cette nouvelle
législation ? Est-elle susceptible de susciter un intérêt accru pour ces
fonds ?
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La principale caractéristique des « hedge funds » est
que leurs gestionnaires ne sont astreints qu’à très peu voire pas de règles du
tout pour tenter de tenir leurs promesses. Ils peuvent ainsi investir avec de
l’argent emprunté et revendre les placements sans en avoir pris possession au
préalable. Leurs promesses ne sont par ailleurs pas chiches : quelles que
soient les circonstances du marché, ils promettent un rendement positif.
Echaudés par de précédents scandales, les investisseurs particuliers pensent
souvent que les hedge funds sont très risqués. Si c’est effectivement parfois le
cas, il ne faut néanmoins pas tous les mettre dans le même panier. Nous
recensons ainsi une dizaine de styles de hedge funds ayant tous leurs
caractéristiques de risque propres.
A l’heure actuelle, suite notamment à l’intérêt accru porté par
les investisseurs institutionnels, les hedge funds sont particulièrement en
vogue. Preuve de cet engouement, les hedge funds ont pour la première fois
attiré au niveau mondial plus de capitaux que les sicav classiques au premier
semestre de cette année. Une tendance qui devrait se poursuivre. Notons enfin
que plus de 6 000 « hedge funds » sont déjà répertoriés dans
le monde.
Jusqu’à présent, en Belgique, vous ne pouviez investir dans des
hedge funds que par le biais de fonds de la branche 23. La Deutsche Bank et
CBC-KBC sont les deux seules institutions à proposer de tels fonds. Or, il est
aujourd’hui question de convertir la règle européenne UCITS III en règle belge.
Concrètement, celle-ci impliquerait que les fonds de placement approuvés à
l’étranger pourraient également être vendus en Belgique et ce, sans tracasserie
administrative. Les hedge funds étrangers assortis d’un « passeport
européen » pourraient ainsi faire leur entrée sur le marché belge. De plus,
des hedge funds spécialisés de droit belge pourraient être créés à condition,
toutefois, de remplir les deux critères suivants : proposer une protection
en capital et n’investir qu’en tant que fonds de fonds dans d’autres hedge funds
de façon à limiter les risques. Les fonds belges risqueraient toutefois dans ce
cas d’être en concurrence avec des fonds étrangers soumis à des règles moins
strictes.
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