Vu la flambée des prix pétroliers et l’hypothèse qu’un pays producteur de
pétrole comme la Norvège devrait normalement profiter de la situation, je me
demande s’il ne serait pas intéressant d’investir en obligations en couronne
norvégienne. Qu’en pensez-vous ?
|
 |
Fin 2002, la couronne norvégienne était très nettement surévaluée. C’est
d’ailleurs pour cette raison que nous vous avons déconseillé à plusieurs
reprises d’investir dans cette devise et cela, en dépit de taux obligataires
norvégiens sensiblement plus élevés que les taux obligataires en euro. Début
décembre 2002, les taux directeurs norvégiens s’élevaient en effet à 7 %, contre
2,75 % pour ceux de la zone euro. Depuis lors, la banque centrale norvégienne a
procédé à pas moins de dix baisses de taux successives pour les fixer finalement
à 1,75 %. Avec des taux beaucoup moins intéressants que par le passé, l’attrait
pour les placements en couronne norvégienne s’est tari et la devise a plongé en
2003. Cette devise n’est pas pour autant bon marché. Elle reste même très
légèrement surévaluée par rapport à l’euro. Il y a selon nous mieux à faire
qu’investir en couronne norvégienne. Ainsi, les obligations en couronne suédoise
offrent des rendements sensiblement supérieurs, avec l’avantage que la devise
possède un potentiel d’appréciation non négligeable (environ 15 %).
|
|
