Je remarque régulièrement sur ce site des avis pour des produits de
placement (comme les « notes » par exemple) qui offrent un coupon
garanti relativement élevé au terme de la première année.
Je me demande si je ne pourrais pas souscrire à ce produit,
bénéficier du coupon garanti et le revendre au bout d’un an ? Qu’en
pensez-vous ?
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Si à première vue, l’opération semble effectivement intéressante,
la réalité est quelque peu différente :
– tout d’abord, les « notes » ne sont pas toujours
cotées. Et lorsqu’elles le sont, le marché est très peu liquide, c’est-à-dire qu’il y a peu d’amateurs pour ces titres et donc peu
de transactions. Pas facile dans ces conditions d’en tirer un prix correct,
d'autant plus que ces produits sophistiqués ne sont pas simples à évaluer.
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ensuite, le prix que vous en obtiendrez en cas de revente
avant l’échéance peut être inférieur au prix
que l’émetteur s’est engagé à rembourser à l’échéance. En effet, la valeur d'un
tel produit en cours de vie dépend de divers éléments de marché, parmi lesquels
l'évolution des taux d'intérêt, mais aussi l'évolution des actifs sous-jacents
auxquels sont liées les notes en question. Et il se peut fort bien qu’avant
l’échéance finale, cette valeur passe sous les 100 % promis à l’échéance.
Ce sera le cas si après le détachement du coupon « amélioré », les
perspectives de rémunération offertes par la note n’arrivent pas à la hauteur de
celles offertes à ce moment-là par les obligations traditionnelles.
Revendre
un produit qui n'offre guère de perspectives ne pourra se faire qu'à un prix
bradé. Par contre, si les perspectives sont favorables, le prix de revente
pourra être plus élevé (mais dans ce cas là, il vaut mieux conserver le produit
jusqu’à l'échéance). Bref, revendre après avoir encaissé un beau coupon ne
permet pas de faire un coup fumant. Y a pas de miracle...
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