J’ai vu une publicité pour une Reverse Convertible Note de Fortis Luxembourg Finance qui procure un coupon garanti de 9,5% brut pendant deux ans. Pourquoi ne conseillez-vous pas un produit aussi rémunérateur ?

16/10/2006

Les reverse convertibles sont généralement des titres à brève échéance (souvent deux ans) qui procurent en effet, pendant cette période, un coupon garanti bien plus élevé que ce qu’offre le marché au même moment. Malheureusement, les choses se gâtent à l’échéance. Selon les modalités d’émission décrites dans le prospectus, le capital sera soit remboursé au pair (100 %), soit à travers l’attribution d’un certain nombre d’actions, celles-là même qui représentent la valeur sous-jacente à laquelle est liée la reverse convertible. Le remboursement en actions se produisant en cas de baisse de l’action considérée.
· Dans le cas du produit auquel vous faites référence, Fortis pourra certes vous reverser 100 % du capital investi au départ, mais il pourra aussi vous rembourser sous la forme d’un nombre déterminé d’actions du groupe financier français AXA. Dans le premier cas, vous n’aurez aucun problème et votre investissement vous rapportera alors une jolie somme au bout de deux ans. Dans le second cas par contre, vous vous retrouverez avec des actions qui vaudront moins qu’aujourd’hui. Même avec des coupons garantis de 9,5 % brut, il n’est donc pas impossible que ce produit vous fasse perdre de l’argent. Si vous n’avez pas besoin de votre argent dans l’immédiat, vous pourrez éventuellement conserver les actions ainsi reçues et attendre patiemment des jours meilleurs, même si vous vous retrouverez avec des actions alors que vous aviez, à l’origine, acheté un produit à taux fixe. Si, par contre, vous avez besoin de votre argent rapidement et devez vendre, la note pourra être salée.

Risques trop importants
Nous déconseillons les reverse convertibles. Leur mécanisme est peu favorable à l’investisseur et elles impliquent un risque non négligeable. Si vous recherchez un placement sans risque, le fait de ne pas connaître avec certitude, au début, le montant que vous percevrez à l’échéance est inacceptable. Si vous croyez dans l’action sous-jacente, mieux vaut investir directement dans celle-ci et bénéficier ainsi immédiatement de son potentiel de hausse et des dividendes. Avec une reverse convertible, vous ne profitez jamais du potentiel de l’action puisqu’en cas d’évolution favorable, le remboursement s’effectue au pair, quelle que soit l’ampleur de la hausse enregistrée par l’action.