J’ai voulu fixer récemment un ordre limite dans le cadre de la vente de parts d’une sicav et je me suis entendu répondre que cela n’était pas possible pour les sicav ? Est-ce correct ?

30/10/2006

Oui. Dans la très grande majorité des cas, il n’est pas possible de fixer un cours limite à l’achat ou à la vente de parts de sicav. Votre ordre d’achat ou de vente est toujours exécuté à la première valeur d’inventaire suivante qui est, par définition, inconnue au moment du passage de l’ordre.

Fonds ouverts et fermés
· La grosse majorité des fonds sur le marché belge sont des fonds ouverts, soit des sociétés d’investissement à capital variable (sicav). Si quelqu’un achète une part d’une telle sicav, le capital total de cette sicav croît d’autant. A l’inverse, en cas de vente, le capital diminue. L’entrée et la sortie doivent se faire à un prix qui reflète la valeur de l’ensemble du portefeuille. Pour cela, les gestionnaires collectent les cours de clôture de tous les titres dans lesquels le portefeuille investit, déduisent les frais et ajoutent les revenus. Les gestionnaires doivent donc connaître avec précision les montants qui ont quitté ou intégré la sicav. La valeur d’inventaire n’est souvent connue que le lendemain et c’est à cette même valeur que votre part est alors échangée, pour peu que vous ayez passé votre ordre à temps.
· Par contre, vous pouvez parfaitement fixer un cours limite à l’achat ou à la vente de fonds fermés. Pour ceux-ci, le capital ne varie pas et le nombre de parts est fixe. Le cours ne dépend donc pas de la valeur d’inventaire mais de l’offre et de la demande. Si vous souhaitez acheter de telles parts, vous devez trouver une contre-partie désireuse de vendre. Cette catégorie comprend notamment les fonds fermés cotés sur une Bourse étrangère.

Encore quelques exceptions
· Vous devez aussi tenir compte d’un certain nombre d’exceptions. On trouve ainsi, sur la Bourse de Bruxelles, neuf fonds ouverts (Robeco, Rolinco, Rorento, Rodamco Europe, Dexia Immo Lux, PAM (L) Bonds Higher Yields, PAM (L ) Bonds Universalis, PAM (L) Equities Japan et Placeuro Gold Mines) dont les parts peuvent aussi être échangées en Bourse. Le cours appliqué correspond à une estimation précise de la valeur d’inventaire. Les frais ne sont alors pas les mêmes que dans le cas d’une transaction par la voie traditionnelle car si vous ne devez pas payer les frais d’entrée classiques, vous devez par contre vous acquitter d'une commission de courtage. La taxe de Bourse s’élève à 0,5 %, avec un maximum de 750 EUR, pour les sicav de capitalisation, et à 0,07 %, avec un maximum de 500 EUR, pour les sicav de distribution.
· Enfin, autre exception à la règle, vous pouvez aussi travailler avec une limite dans le cas des fonds d’Argenta. Si vous souhaitez par exemple acheter une part d’Argenta Fund Actions belges pour un montant maximal de 3 500 EUR et que le cours est de 3 510 EUR, l’achat n’aura pas lieu. Si le cours est par contre de 3 480 EUR, l’achat aura alors bien lieu.