Un ami m’a conseillé d’acheter des actions de la société Picanol
car celle-ci devrait, selon lui, être intégrée prochainement dans l’indice Bel
Small, ce qui devrait stimuler son cours. Pouvez-vous me dire en quoi consiste
exactement cet indice et si je peux faire confiance à mon
ami ?
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De quoi
s’agit-il ?
L’indice Bel
Small a été porté sur les fonts baptismaux en février 2005 pour succéder à
l’ancien Belgian Smallcap return index. Il s’agit d’un indice qui reflète les
cours des petites actions affichant une capitalisation boursière moyenne de
quelque 125 millions d’euros. Composé, à son lancement, de 46 actions,
l’indice en comporte aujourd’hui 49. Il s’agit notamment d’actions comme
Brantano, Duvel Moortgat, Dolmen, Miko, Real Software, Recticel, Sapec ou Sioen.
Comme pour le BEL 20, la sélection des actions qui composent l’indice BEL Small
s’opère sur la base de la liquidité et du “free float” ou flottant, autrement
dit le pourcentage du capital négocié en Bourse. L’indice se compose d’actions
dont le flottant se situe entre des niveaux bien déterminés fixés par les
autorités boursières. Chaque trimestre (fin février, fin mai, fin août et fin
novembre), celles-ci réévaluent la composition de l’indice et les réaménagements
qui en découlent entrent respectivement en vigueur le premier jour de Bourse
d’avril, de juillet, d’octobre et de janvier. Récemment, les autorités
boursières ont annoncé l’intégration de huit nouvelles actions dans l’indice Bel
Small à compter du 1er octobre. Il s’agit d’Alfacam Group, de
Banimmo, de Co.Br.Ha, d’Innogenetics, de Kinepolis, de Picanol, de Pinguin et de
Transics International.
Une raison suffisante pour
acheter ?
· Les réaménagements
trimestriels de l’indice ont lieu parce que le monde des entreprises
et de la Bourse évolue constamment. La partie du capital librement négociable
peut donc changer pour diverses raisons. Les sociétés peuvent croître par
acquisitions ou, au contraire, voir leur taille diminuer parce qu’elles ont choisi
de se débarrasser de certaines activités. L’intégration d’une action déterminée
dans un indice, comme c’est le cas aujourd’hui pour Picanol dans l’indice
Bel Small, peut effectivement avoir, en principe, une influence positive
sur le cours de l’action dans la mesure où celle-ci bénéficie alors d’une
plus grande visibilité et fait donc l’objet d’une plus grande attention de la
part des investisseurs. Mais dans la pratique, l’impact qu’a le changement de composition
d’un indice sur le cours est difficilement mesurable. Les investisseurs
peuvent aussi anticiper et le cours s’adapter progressivement. Le poids
qu’ont les actions dans un indice ne représente par ailleurs qu’un des éléments
qui influencent le cours de Bourse. D’autres facteurs, plus fondamentaux,
jouent un rôle encore plus important. Il ne nous semble dès lors pas
indiqué d’acheter ou vendre des actions pour la seule raison qu’elles vont être
intégrées dans un indice ou vont en disparaître, ou encore parce que leur poids
dans l’indice a changé.
· En ce qui
concerne Picanol, nous sommes positifs parce que la stratégie actuelle de
réduction des coûts et de diversification à l’étranger devrait porter ses fruits
dans les années à venir. Voilà pourquoi nous conseillons l’action à l’achat et
cela n’a rien à voir avec son intégration prochaine dans l’indice Bel Small.
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