Je lis souvent que lorsque les cours de Bourse baissent, cela est lié à
une aversion accrue pour le risque et qu’en cas de hausse du cours des actions,
cela serait lié au contraire à un appétit pour le risque. Qu’entend-on
précisément par là ?
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En théorie, il est un fait que les investisseurs ne sont pas très
friands de risques lorsqu’il s’agit de placements. Ils ne sont en réalité prêts
à en prendre qu’en échange d’un rendement plus élevé. D’un autre côté, il est
aussi un fait que les investisseurs seront d’autant plus enclins à opter pour
des placements risqués que le rendement des placements sans risque sera faible.
Au point d’en oublier parfois totalement les risques liés à leur placement, ce
qui peut conduire à des bulles spéculatives comme nous l’avons vu à la fin du
siècle dernier avec les actions internet, et récemment encore avec le secteur
immobilier américain. Et lorsque ces bulles éclatent, les investisseurs
retombent brutalement les pieds sur terre pour reprendre alors subitement
conscience des risques qu’ils ont pris parce qu’ils jugeaient insuffisants les
rendements proposés par d’autres placements. L’aversion et l’appétit pour le
risque désignent donc simplement un sentiment général qui prévaut à un moment
donné : on parle ainsi d’un grand appétit pour le risque lorsque les
investisseurs sont très confiants et osent prendre beaucoup de risques, et
d’aversion pour le risque dans le cas contraire.
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