J’ai vu dans un tableau sur les sicav d’actions d’Amérique latine que KBC
Equity Latin America était la seule sicav à exprimer sa valeur d’inventaire en
euro. Toutes les autres sicav étaient en dollar. Comment cela se fait-il
?
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· Le choix de la devise
dans laquelle sera exprimée la valeur d’inventaire se fait dès le lancement de
la sicav et est repris dans le prospectus. Cependant, rien n’empêche le
gestionnaire de changer la devise par la suite, à condition alors d’adapter le
prospectus et de publier préalablement un communiqué annonçant le changement.
Les investisseurs défavorables à cette décision ont alors la possibilité de
sortir de la sicav. Un tel changement de devise est toutefois relativement rare
dans la réalité. Par facilité, la plupart des gestionnaires de nos contrées
choisissent l’euro pour exprimer la valeur d’inventaire de leurs sicav. Un
élément positif pour le client dans la mesure où c’est non seulement plus facile
de vendre et acheter en devise locale, mais aussi parce que cela permet d’éviter
les frais liés à l’achat et à la vente de devises étrangères auprès de votre
intermédiaire financier. La grande exception toutefois dans ce cas est
représentée par les sicav qui misent sur un pays spécifique en dehors de l’euro.
Il est en effet plus facile pour les gestionnaires de ces sicav que tout soit
coté dans la devise du pays. Voilà pourquoi les gestionnaires de sicav qui
investissent en actions australiennes, comme Dexia Equities L Australia AUD
que recommande notre revue sœur Fonds & Sicav, optent pour une
valeur d’inventaire en dollar australien.
• En ce qui concerne l’Amérique latine, il est
d’usage sur les marchés financiers de convertir les devises sud-américaines en
dollar et c’est la raison pour laquelle cette devise est également reprise comme
référence. Pour les gestionnaires de sicav d’actions d’Amérique latine investies
dans des actions libellées dans différentes devises (mexicaines en peso,
brésilienne en real, …), une valeur d’inventaire exprimée en dollar américain
représente dès lors l’option la plus simple et la moins coûteuse. Le choix de l’euro par KBC Equity Latin America n’est en réalité rien d’autre qu’un service à
l’investisseur.
· Certaines institutions ont
cependant une approche différente. Toutes les sicav d’Argenta et Petercam par
exemple, à l’exception d’une sicav à court terme en dollar pour Petercam – sont
ainsi en euro alors que des gestionnaires anglo-saxons comme Janus, Henderson et
BlackRock optent (presque) toujours pour le dollar dans le cadre de leurs sicav
géographiques.
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