Obligations : Obligation à coupon zéro

Comme leur nom l'indique, ces obligations ne distribuent pas d'intérêt. Elles n'annoncent aucun taux.

Pour offrir un revenu, soit elles sont émises bien en-dessous de 100 % mais remboursées à 100 %, soit elles sont émises à 100 % mais remboursées à, par exemple, 150 %.

On n'encaisse donc pas d'intérêt, mais une plus-value. La plus-value réalisée à l'échéance est taxée à 15 % (ou 25 % si le titre a été émis avant le 1er mars 1990). Dans la pratique, une vente avant l'échéance, avec plus-value, n'est pas taxée.

Les "coupons zéro" ont l'inconvénient de ne pas fournir de revenu régulier.

En cas de baisse de taux, le cours d'une obligation à coupon zéro peut s'apprécier fortement et une vente à ce moment peut fournir un beau bénéfice. A l'inverse, si pour l'une ou l'autre raison on veut récupérer son capital avant l'échéance, et alors que les taux sont à la hausse, il se peut que le cours soit défavorable.