Obligations : Obligation subordonnée

Une obligation subordonnée est celle qui est remboursée en dernier lieu en cas de faillite.

S'il reste de l'argent suite à la faillite, on rembourse donc d'abord tous les autres créanciers, non seulement les créanciers prioritaires (le fisc, par exemple,…), mais aussi les détenteurs d'obligations classiques.

Les obligations subordonnées présentent un risque supplémentaire par rapport aux autres émissions. Pour cette raison, elles sont généralement un peu mieux rémunérées. Le coupon est un peu plus élevé. Dans la plupart des cas, nous déconseillons les émissions d’obligations subordonnées, même si le coupon est plus élevé, parce que le risque est, lui aussi, plus élevé.

De temps à autre, nous faisons exception pour une obligation bien rémunérée d'un grand émetteur dont la solvabilité ne laisse quasiment aucun doute, ou pour un émetteur de qualité correcte, qui offre un différentiel de taux suffisant pour compenser le risque lié au fait que le titre est subordonné.