Obligations : Step up, Step down

Certaines obligations ont des dates charnières auxquelles une hausse du taux est prévue.

Il ne faut pas se laisser aveugler par le taux élevé des dernières années. Il faut tenir compte de l'ensemble des coupons payés et des dates auxquelles ils sont payés, pour établir un rendement moyen, qui est le critère de choix.

Pour désigner ce taux progressif, on parle de step-up.

Dans certains cas, on parle aussi de step-up quand l'émetteur s'engage à relever le niveau du coupon lorsque le rating de l'émetteur baisse. Dans le cas inverse (hausse du rating et baisse du coupon), on parle de step down.