Pour évaluer le rendement attendu d'une action à long terme,
il est tenu compte essentiellement de deux variables.
La première est le rendement du dividende, soit le dividende (attendu)
divisé par le cours.
Pour les 3 à 5 ans à venir, le dividende attendu peut être estimé de
manière plus ou moins réaliste par les analystes, sur la base des données
connues, relatives à la société.
Pour les années qui suivent, jusqu'à un horizon d'une quinzaine
d'années, dans l'impossibilité de déterminer un dividende attendu de manière
précise, on applique au dividende la seconde variable : le taux de croissance
annuel moyen (en %) dont on estime qu'il sera celui du secteur d'activités de la
société concernée, éventuellement réduit ou majoré en fonction de la position
concurrentielle de la société, pendant cette période.
Au delà de 15 ans, nous considérons que ce taux de croissance converge
vers la moyenne de l'économie.
C'est la somme de ces deux estimations (rendement du dividende + taux
de croissance) qui donne le rendement attendu à long terme.
RENDEMENT ATTENDU A LONG TERME
