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Michelin (23 mars 1998)
MICHELIN - Résultats décevants Le producteur de pneus français Michelin (358,90 FRF pour l'action B) a annoncé un bénéfice en hausse de 15 % par rapport à 96, mais hors éléments exceptionnels et compte tenu de l'augmentation du nombre d'actions, le bénéfice par action a reculé de 12 %, à 27,5 FRF (31,4 FRF en 96). Ces résultats sont légèrement inférieurs à nos prévisions, cependant nous restons confiants. Michelin parvient à augmenter régulièrement sa part de marché, et génère suffisamment de revenus pour financer ses investissements. Ces derniers sont surtout orientés vers l'internationalisation (p.ex. implantation au Brésil) et vers des innovations technologiques. Ce savoir-faire constitue d'ailleurs le meilleur atout de Michelin pour assurer sa position de leader en Europe et pour fidéliser les constructeurs automobiles très exigeants. Par ailleurs, le groupe va continuer à développer sur ses nouveaux marchés son procédé révolutionnaire C3M, qui permet de réduire fortement les coûts de production. Selon nous, le cours a réagi exagérément aux résultats décevants. L'action est correctement évaluée. Profitez de la baisse du cours pour acheter. MICHELIN/BOURSE DE PARIS 
Les résultats décevants ont fait chuter le cours (gras, base 100) par rapport à la Bourse. Profitez-en, achetez.
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