Conformément à ce que le groupe allemand Adidas (73,50 EUR) avait laissé entendre il y a quelques mois, son bénéfice par action pour 2000 est en recul de 20 %, à 4,01 EUR. En cause, un niveau de taxation plus élevé, une hausse des coûts de production suite à la flambée du dollar et le lancement au début de l'an passé d'un vaste plan de restructuration, qui a coûté 38 millions EUR. La situation du groupe s'est certes améliorée (il était au bord du gouffre en 1993), mais les objectifs de M. Hainer, qui prendra les rênes le 8 mars prochain, nous semblent bien ambitieux. Alors que la part de marché d'Adidas est en déclin aux Etats-Unis (marché de référence pour les articles de sport) et qu'il n'y aura pas de grandes manifestations sportives avant la coupe du monde de foot de 2002, le groupe prévoit une hausse du chiffre d'affaires de 33 % d'ici à 2003 ainsi qu'une croissance annuelle du bénéfice de 15 %. Nous nous montrons plus prudents et tablons sur un bénéfice par action en hausse d'un petit 10 % en 2001, à 4,4 EUR. Face à la concurrence notamment de Nike et de Reebok, le groupe aura selon nous beaucoup de peine à se développer aux Etats-Unis. L'action est correctement évaluée, mais nous n'achèterions pas. Conserver.