Delhaize America, filiale à 45 % du groupe alimentaire Delhaize (58,2 EUR) a vu son bénéfice presque réduit de moitié en 2000 malgré un chiffre d'affaires en hausse de 16,3 %. Cette chute est due aux coûts (en partie non récurrents) liés à l'acquisition de Hannaford. Plus important, les marges bénéficiaires (avant charges d'intérêts et impôts) sont reparties à la hausse au 4e trimestre (tout en restant nettement inférieures à leur niveau de 99) et les ventes ont augmenté dans les supermarchés existants. Grâce aux synergies entre les 3 enseignes, Delhaize America a déjà pu réduire ses coûts de 10 millions USD au 4e trimestre, réduction qui devrait encore fortement augmenter à l'avenir (jusqu'à 75 millions USD 3 ans après la fusion). Nous ne voyons pas dans la baisse (que nous avions anticipée) du bénéfice de Delhaize America une raison de revoir nos estimations pour Delhaize pour 2000. En attendant les résultats annuels (15/3), nous tablons toujours sur 3,36 EUR par action. Pour 2001 et les années suivantes les perspectives sont bonnes également. Action bon marché. Acheter. L'action Delhaize America (A ou B) est actuellement cotée entre 20 et 21 USD, ce qui permet d'investir en Delhaize en déboursant 3 à 3,5 % de moins. Au printemps, 1 action Delhaize America pourra être échangée contre 0,4 action Delhaize (attention aux frais de change et de transaction !). Nous vous tiendrons au courant.