Nous nous attendions à ce que le français L'Oréal (80 EUR), actif dans les cosmétiques, enregistre de bons résultats en 2000. Il a fait encore mieux que prévu : son bénéfice par action (hors éléments exceptionnels) a augmenté de 24 %, à 1,52 EUR. Cette performance est due e.a. au succès de produits lancés en 2000, à la croissance de l'activité du groupe dans les pays émergents (+ 70 % en Corée, + 41 % en Pologne, + 47 % en Russie,…) et au laboratoire Sanofi Synthelabo (détenu à hauteur de 19,6 % par L'Oréal), dont la contribution au bénéfice est passée de 16,5 à 19,4 %. Alors que l'année 2000 aura été marquée par l'acquisition de 3 marques américaines, 1 marque scandinave et 1 marque argentine dans les cosmétiques, L'Oréal vient d'annoncer la cession de sa participation de 49 % dans le groupe Marie-Claire (dans une optique de recentrage). Le prix n'a pas été divulgué, mais la totalité du groupe Marie-Claire aurait été valorisé à 1,143 milliard EUR. Dès lors nous estimons la plus-value pour L'Oréal à 0,20 EUR par action. Cela lui permettra de réduire son endettement, qui a augmenté suite aux acquisitions de 2000. L'Oréal est un groupe très bien géré, qui pour la 16e année consécutive a enregistré une croissance bénéficiaire à 2 chiffres. Son développement dans les pays émergents et sa croissance attendue aux USA suite à ses récentes acquisitions offrent de belles perspectives. Nous tablons sur un bénéfice par action de 1,85 EUR pour 2001 et de 2,13 EUR pour 2002. Néanmoins, l'action est trop chère pour acheter. Conserver.