ARM HOLDINGS - même si le pire semble passé pour le secteur des semi-conducteurs, l’action reste trop chère

Concepteur anglais de microprocesseurs, ARM Holdings a annoncé que le nombre de composants vendus construits selon son architecture avait baissé de 20 % au 1^er trimestre par rapport au trimestre précédent. Résultat : ARM a vu sa valeur chuter d’un trait de 275 millions GBP le jour de l’annonce, soit 8 % de sa capitalisation boursière.
Cette nouvelle ne fait hélas qu’étayer nos soupçons (E-R 82) et affectera indubitablement le chiffre d’affaires du 2^e trimestre, l’effet d’une baisse des composants vendus sur les royalties apparaissant toujours avec un trimestre de décalage. Pour sa défense, la société invoque l’écoulement des stocks dans les segments du networking (modems) et wireless (téléphones mobiles) et précise que cette baisse devrait être compensée par la hausse - attendue - des revenus de licences.
A court terme, l’impact de la baisse des royalties sur la rentabilité opérationnelle devrait rester minime, même si l’on s’attend encore à une légère baisse au 3^e trimestre. La suite devrait être plus positive avec une lente reprise, le secteur des semi-conducteurs semblant avoir atteint son plancher.

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ARM Holdings (20 mars 2001)

ARM Holdings (31 oct 2000)

Données au 20/11/2008

Cours 89.00 p. Conseil Evaluation Indicateur de risque Portefeuille Budget Hebdo ?

Squeeze-out Après une offre de reprise, il n'est pas rare que des sociétés détiennent plus de 95 % des actions d'une autre société et décident de lancer une offre publique de retrait (OPR) pour acquérir les actions restantes de la société. Une telle opération est également désignée par le terme anglais  "squeeze out".

Action privilégiée Les actions privilégiées ou préférentielles se distinguent des actions ordinaires par des caractéristiques qui ne sont pas nécessairement un privilège : il peut s'agir d'un dividende plus élevé ou d'un dividende qui leur est réservé exclusivement etc. mais aussi, par exemple, de l'absence de droit de vote.