Outre son core business, production et vente de fils, grillages et cordes en acier, Bekaert (42,20 EUR) tente d’asseoir la position de sa division Bekaert Advanced Materials (BAM) par le biais, e.a., d’acquisitions. Et après le producteur américain de cellules solaires United Solar Systems l’année dernière, c’est au tour de la division Speciality Films de l’américain Material Science Corporation de rejoindre ses rangs. Les speciality films sont en fait des revêtements apposés sur le verre à des fins d’isolation et de protection. Par cette acquisition, et même si l’impact sur le bénéfice devrait dans un premier temps être quasi nul, BAM passera de 4 à 6 ou 7 % du chiffre d’affaires du groupe. Mais peut-on parler d’une bonne affaire ? Dans la seconde moitié des années 80, Bekaert avait déjà tenté pareille diversification dans les matériaux composites sans rencontrer le succès escompté. L’attentisme de l’investisseur ne nous semble donc pas constituer une mauvaise stratégie au vu des antécédents de Bekaert et du ralentissement conjoncturel qui pèse sur les autres activités. La faiblesse de la conjoncture nous pousse à revoir encore un peu plus à la baisse nos estimations bénéficiaires. Nous misons désormais sur un bénéfice par action de 3,72 EUR pour 2001 et 4,2 EUR en 2002. Action bon marché. Conserver, ne pas acheter.