Bekaert (45,5 EUR; 1 835 BEF), qui en 98 avait souffert de la crise asiatique, a fortement augmenté son bénéfice en 99. Le chiffre d'affaires est resté quasiment inchangé, la hausse des volumes de vente ayant été annulée par une baisse des prix (répercussion de la baisse des prix des matières premières) mais le bénéfice par action a progressé de 135 %. Hors éléments exceptionnels (d'importantes provisions pour restructurations avaient été établies en 98), la progression est de 66 %, à 3,61 EUR. Les marges se sont fortement accrues, grâce à l'amélioration de la structure du groupe et à sa réorientation stratégique (nouveaux produits, développement de matériaux à haute valeur ajoutée, désinvestissements dans les activités à faible valeur ajoutée,…). Pour 2000, nous relevons nos estimations bénéficiaires à 4,1 EUR par action (3,9 EUR précédemment) : le carnet de commande est bien rempli, et le programme de rationalisation devrait encore générer d'importantes économies, qui compenseront la hausse des prix des matières premières qui ne serait pas encore répercutée dans les prix de vente. A plus long terme, la stratégie visant à se concentrer sur des activités à plus forte valeur ajoutée (e.a. via B.A.M.) et à étendre ses activités de base (fil d'acier et steel cord) dans des régions à forte croissance (Chine, Europe centrale,…) devrait assurer au groupe une belle croissance bénéficiaire. Bekaert se transforme pour assurer sa croissance future. Action bon marché. Acheter.