Le bénéfice du fabricant de pneus français Michelin (34,36 EUR; 1 386 BEF) a reculé de 70 % en 99, soit plus que prévu. En cause, les provisions établies en vue de la restructuration annoncée. Hors celles-ci, le bénéfice par action a reculé de 15 %, à 3,32 EUR. La hausse des prix du caoutchouc et du pétrole n'a pu être complètement répercutée sur les prix de vente. Pour 2000, nous tablons sur un bénéfice par action de 4,15 EUR (+ 25 %), grâce à la hausse attendue de la demande de pneus de remplacement en Europe et en Amérique du Nord et à la part accrue dans sa production des pneus haut de gamme (marges plus élevées). Contrairement à son habitude, le groupe a dévoilé ses objectifs de croissance pour les années à venir. Il table sur une productivité en hausse de 20 % sur 3 ans grâce à la restructuration entamée. Enfin, une grande alliance hors Europe est toujours attendue. Malgré des efforts de communication et une progression attendue des résultats, le cours ne décolle pas, victime, outre de la désaffection pour le secteur des pneus, des mouvements sociaux qui ont suivi l'annonce de la restructuration et de l'attente d'investissements en Asie. Profitez-en pour acheter cette action bon marché.