La compagnie d'assurances et de gestion d'actifs française Axa-UAP (148 EUR) a vu son bénéfice progresser de 3,3 % au 1er semestre. Ce résultat un peu décevant s'explique par une nette baisse des plus-values par rapport au 1er semestre 99. Hors plus-values, le bénéfice a augmenté de 28,6 %, principalement grâce aux divisions Gestion d'actifs (+ 144 %) et Services financiers (+ 44 %, via la filiale américaine DLJ). Les résultats de la branche assurances sont restés stables. L'assurance-vie en France a bien progressé (+ 48 %) grâce à la restructuration du réseau de distribution, mais d'importantes provisions ont dû être établies pour l'assurance-dommages suite aux tempêtes de 99. Le groupe poursuit son recentrage sur l'assurance et la gestion d'actifs, et se désengage des services financiers, moins rémunérateurs. Dans ce cadre, il a vendu DLJ au Crédit Suisse et il souhaite porter à 100 % sa participation dans sa filiale américaine de gestion d'actifs Axa Financial. Ceci lui permettra en outre d'accroître sa présence aux Etats-Unis, un autre de ses objectifs. Par ailleurs, Axa-UAP va intégrer Internet dans son réseau en lançant son portail financier fin 2000 en France, et début 2001 en Grande-Bretagne, en Belgique et en Allemagne.
La vente de DLJ sera compensée par l'acquisition du solde de la participation dans Axa Financial et n'aura donc pas d'influence sur les résultats. Nous laissons nos estimations bénéficiaires (hors éléments exceptionnels) inchangées, à 5,85 EUR pour 2000 et 6,9 EUR pour 2001. Bonne stratégie et action correctement évaluée. Acheter.