Le groupe chimique et pharmaceutique Solvay (63,5 EUR) vient d'annoncer qu'au deuxième semestre 2000 ses résultats seront pénalisés par la hausse des coûts énergétiques. Nous nous étions évidemment inquiétés des répercussions de la hausse du prix du pétrole sur les résultats du groupe. Cependant, cet avertissement nous étonne un peu, car plusieurs responsables de Solvay avaient il y a 15 jours à peine minimisé l'ampleur de l'impact de cette hausse. En outre, le groupe reste très flou, spécifiant uniquement qu'à ce jour les résultats de l'année devraient être proches de ceux de 1999. C'est la division plastiques qui souffre le plus de la hausse des prix pétroliers. Nous prévoyons une réduction importante des marges pour le deuxième semestre. Il y a cependant une nouvelle plus grave selon nous : dans la division pharmacie, dont le développement doit réduire la sensibilité de Solvay à la conjoncture, les ventes de deux médicaments contre l'hypertension, sur lesquels le groupe compte énormément, démarrent plus lentement que prévu aux Etats-Unis. Cela freinera la croissance attendue des marges, qui subissent déjà l'impact négatif des coûts élevés de recherche, marketing…
Nous avons abaissé nos prévisions bénéficiaires de 5,96 à 5,15 EUR par action pour 2000, et de 6,47 à 5,45 EUR pour 2001. La visibilité s'est fortement réduite, aussi, bien que l'action soit bon marché, nous attendons les résultats du deuxième semestre pour vous conseiller éventuellement d'acheter. Conserver.