Union Minière (19 juil 1999)
UNION MINIERE - Vente de Diamant BoartUnion Minière (UM; 44,3 EUR, 1 787 BEF), groupe actif dans le raffinage de métaux non ferreux, vient de céder sa filiale Diamant Boart, spécialisée en outils diamantés. Cette opération, qui s'inscrit dans le recentrage du groupe sur ses activités de base, devrait selon nous avoir peu d'impact sur le bénéfice cette année, aussi nous maintenons nos prévisions à 1,55 EUR par action. Pour 2000, nous les relevons légèrement (de 2,3 à 2,4 EUR par action), en raison de l'amélioration attendue de la conjoncture mondiale. Entre-temps, le groupe s'efforce d'améliorer l'application du programme de restructuration qu'il a entamé il y a quelques années dans le but de devenir leader du marché dans ses activités de base, et qu'il a eu quelque peine à réaliser jusqu'à présent. Selon la direction, l'usine d'Hoboken (recyclage de métaux) a résolu ses problèmes, et ses pertes devraient sensiblement diminuer cette année. Dans les métaux spéciaux (cobalt surtout), segment qui généralement permet des marges plus élevées, la situation reste difficile (forte concurrence et prix du cobalt sous pression). Malgré l'optimisme de la direction, nous restons prudents et attendons les effets de la poursuite du plan de restructuration. Actuellement le cours est soutenu par la hausse du prix du zinc (l'offre a baissé en raison d'une grève chez un producteur canadien), mais cela pourrait ne pas durer. N'achetez pas, mais vous pouvez conserver cette action toujours bon marché. UNION MINIERE 
L'anticipation d'une reprise de l'économie et la hausse du prix du zinc font monter le cours. Conserver.
|
