Adidas-Salomon (30 août 1999)
ADIDAS-SALOMON: résultats semestriels décevantsADIDAS-SALOMON (89 EUR; 3 590 BEF), n°2 mondial des articles de sport, a annoncé pour le 1er semestre des résultats décevants. Les ventes ont progressé de 2 %, mais le bénéfice hors éléments exceptionnels a chuté de 23 %, malgré un net redressement au 2e trimestre (+38 %). En cause surtout, la forte hausse des dépenses de marketing (+ 10 %) : Adidas a signé un contrat pour être le sponsor officiel de l'Euro 2000. Par ailleurs, en Europe et aux USA, les perspectives de croissance du marché des articles de sport ne sont pas très prometteuses. A fin juin, les commandes-en-cours pour la marque Adidas (87 % du chiffre d'affaires) sont en baisse de 5 %. Cependant, le bénéfice du 2e semestre devrait continuer dans la bonne voie prise au 2e trimestre, grâce au bon comportement et à l'importance grandissante des marques Salomon et Taylor Made, à la non-récurrence des efforts de marketing, aux réductions de coûts et aux synergies dues à la fusion avec Salomon. Nous tablons sur une croissance bénéficiaire (hors éléments exceptionnels) de 7 % en 99 et de 13 % en 2000. Conservez cette action correctement évaluée, mais n'achetez plus. ADIDAS-SALOMON 
Les perspectives limitées du marché des articles de sport pèsent sur le cours. Ne pas acheter, conserver.
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