Peugeot (27 sept 1999)
PEUGEOT - Redressement se confirme mais ne convainc pas. Vendre.Le constructeur automobile français PEUGEOT (PSA; 179,7 EUR, 7 249 BEF) a augmenté son bénéfice de 60 % au 1er semestre, dépassant les prévisions. Il a vendu 9,4 % de voitures en plus en Europe (90 % du chiffre d'affaires), e.a. grâce à la nouvelle 206 et aux nouveaux moteurs diesel. La marge sur les automobiles a en outre pu être augmentée de 25 %, conformément au plan de restructuration. Pour tout 99 nous relevons notre prévision de bénéfice de 11,8 à 18 EUR par action, soit près du double par rapport à 98. Pour 2000 nous tablons sur 21,5 EUR. A plus long terme nous sommes moins optimistes. PSA est très sensible au marché européen de l'automobile, et si cela lui a été très bénéfique ces deux dernières années, ce marché reste un marché de renouvellement dont le potentiel de croissance est très faible et qui connaît une concurrence de plus en pus forte. De plus, PSA ne semble toujours pas disposé à s'allier à un autre constructeur, ce qui dans un marché qui se segmente très vite (véhicules tout terrain, monovolumes,...) n'est pas selon nous la stratégie adéquate pour un constructeur non spécialisé.
Les résultats semestriels confirment le redressement de PSA, mais la stratégie du groupe ne nous convainc pas dans une optique de long terme. C'est pourquoi PSA va être remplacé dans notre sélection par STMicroelectronics (voyez p.13). Si vous avez acheté sur nos conseils en mai dernier dans un but spéculatif, vous pouvez prendre votre bénéfice (± 40 %).) PEUGEOT 
Si vous avez spéculé en mai, profitez de la récente hausse du cours pour prendre votre bénéfice.
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