Le raffineur de métaux non ferreux Union Minière (UM; 36,16 EUR, 1 459 BEF) a confirmé que les résultats du 2e semestre seront inférieurs à ceux du 1er. Au total, 99 sera une année de transition. Mais 2000 s'annonce sur la bonne voie. Nous maintenons nos prévisions bénéficiaires inchangées, à 1,75 EUR par action pour 99 et 3 EUR pour 2000. Le groupe est déterminé à poursuivre dans la voie des baisses de coûts, et poursuit aussi son recentrage sur ses activités de base. Il devrait bénéficier également de la reprise de la croissance au niveau mondial et de la hausse des prix de la plupart des matières premières. Par ailleurs, profitant de son retour à une meilleure rentabilité, UM envisage une plus grande internationalisation, par des acquisitions, principalement en Europe de l'Est, sur le continent américain et en Asie. Il n'exclut pas non plus des alliances, devenues inévitables dans un contexte où de nombreux acteurs actifs dans le domaine des matières premières se regroupent. U.M. est reparti sur la bonne voie. L'action, bon marché, peut être achetée. Mais la cyclicité des résultats du groupe et sa grande dépendance des cours volatils des matières premières en font un placement réservé aux investisseurs disposant d'un portefeuille bien diversifié.
La méfiance qui entoure Union Minière pèse sur le cours. Injustement selon nous. Acheter.