Le cimentier français Lafarge (87,55 EUR. 574,29 BEF) a l'intention de lancer prochainement une offre sur le cimentier britannique Blue Circle (BC), n°6 mondial, au prix de 420 pence l'action. A ce prix, l'acquisition n'aurait pas d'impact sur les résultats 2000 et contribuerait à hauteur de 0,5 EUR au bénéfice par action en 2001 (estimé à 7,9 EUR), grâce à des économies (fermeture de sièges régionaux, réduction de coûts d'achat, amélioration de la logistique,…) et à la vente d'activités non stratégiques. Cette acquisition donnerait au groupe de nouveaux débouchés en Europe (Danemark, Grèce,…) et dans des régions émergentes (Malaisie, Chili,…). Elle lui permettrait aussi de renforcer sa position aux USA, où les activités de Lafarge et de BC sont géographiquement complémentaires. Si l'opération réussit, le nouveau groupe sera le n° 1 mondial de la production de ciment. Blue Circle est un gros poisson, mais vu l'intégration réussie du britannique Redland, acquis en 97, le groupe devrait le digérer sans trop de difficultés. Le prix offert par Lafarge nous semble correct, mais la direction de BC refuse, espérant qu'un autre groupe fera une offre supérieure. Toutefois pour le moment personne ne s'est officiellement manifesté. Un relèvement de son offre par Lafarge est selon nous possible, mais le français ne semble pas disposé à payer n'importe quel prix. Nous sommes confiants quant à l'évolution positive de cette opération. Profitez de la baisse du cours pour acheter l'action, bon marché.