Adidas (16 nov 1998)
ADIDAS - Résultats faibles sur les 9 premiers mois 98Anticipant les mauvais résultats attendus pour 98, le cours d'Adidas-Salomon (170,50 DEM), producteur allemand de chaussures et vêtements de sport, a chuté ces derniers mois. Durant les 9 premiers mois de 98, son chiffre d'affaires a augmenté de 50 % grâce au rachat de Salomon en septembre 97. Le bénéfice n' par contre progressé que de 2,5 %, compte non tenu des pertes exceptionnelles (16 DEM par action avant impôts), dues principalement aux frais d'intégration de Salomon. Pour tout 98, nous tablons sur un bénéfice par action de 9,7 DEM, en stagnation. Malgré l'impact négatif de Salomon sur les résultats dans l'immédiat, cette reprise nous semble prometteuse pour l'avenir. Elle renforce la position d'Adidas aux USA, terrain de chasse de son principal rival, Nike (n° 1 de l'équipement sportif). En outre, elle lui permet de s'introduire dans des créneaux très porteurs comme celui des chaussures de randonnée. De son côté, Salomon profitera du savoir-faire technologique de son partenaire allemand. Malgré les faibles résultats de 98, les perspectives restent bonnes à terme. Nous tablons pour 99 déjà sur un net redressement (bénéfice + 40 %). L'action est correctement évaluée. Profitez de la baisse du cours pour acheter. ADIDAS 
Le cours (en DEM) souffre des récents mauvais résultats, mais les perspectives sont bonnes. Acheter.
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