Le groupe de non-ferreux Union Minière (UM; 1 272 BEF) a annoncé de manière inattendue qu'il serait en forte perte en 98. En cause, le recul des prix du zinc, des stocks importants, le ralentissement de l'économie mondiale, et, surtout, l'échec partiel de la restructuration entamée en 95. Ainsi, la nouvelle usine de recyclage destinée à extraire des métaux précieux à partir d'autres métaux connaît des débuts très laborieux. De plus, de nouveaux investissements ont été nécessaires dans la raffinerie de cuivre d'Olen. Nous abaissons fortement nos prévisions pour 98 : au lieu d'un bénéfice de 100 BEF par action (compte tenu des éléments exceptionnels), nous attendons une perte d'environ 75 BEF. Selon nous, la société ne distribuera pas de dividende pour 98. UM n'attend pas d'amélioration de son environnement l'an prochain. Nos estimations pour 99 ont également été revues à la baisse, à 70 BEF par action contre 140 BEF attendus précédemment, de même que nos prévisions de croissance à plus long terme. Trois ans après le lancement du plan de sauvetage d'UM, nous devons constater qu'il n'a pas permis d'améliorer la rentabilité du groupe. Malgré la révision en forte baisse des prévisions bénéficiaires, l'action (en net recul) reste bon marché. A ce niveau, mieux vaut conserver.
L'annonce de pertes pour 1998 a de nouveau fait plonger le cours. Conserver.