Union Minière (15 mars 1999)
UNION MINIERERésultats 98 et prévisions faibles pour 99Le groupe Union Minière (UM; 29 EUR, 1 170 BEF) est actif dans le raffinage de métaux non ferreux (cuivre, zinc,...). Compte tenu des éléments exceptionnels, UM a subi une perte de 1,99 EUR par action en 98. Hors ces éléments, le groupe reste bénéficiaire, mais son bénéfice a été divisé par 9 par rapport à 97, à 0,39 EUR. En cause, le retard dans le lancement de la nouvelle fonderie d'Hoboken, la chute des cours des matières premières (ainsi, le cours du zinc a baissé entre le moment où UM l'a acheté et le moment où il l'a revendu après raffinage) et des difficultés dans le développement des activités "matériaux spéciaux" (ex. montée de la concurrence dans le cobalt et repli de son cours). La situation ne devrait pas fort s'améliorer en 99, aussi nous avons abaissé nos prévisions bénéficiaires à 1,55 EUR par action (contre 1,74 EUR auparavant), soit toujours moins de la moitié du bénéfice dégagé en 97. A plus long terme, le groupe entend continuer à privilégier une production à haute valeur ajoutée, plus rentable, mais les effets seront lents et la concurrence devrait rester forte. Malgré les pertes enregistrées, UM maintient son dividende à 33 BEF net. L'action est bon marché, mais nous n'achèterions pas. Trop d'incertitudes planent sur le groupe. Conserver. UNION MINIERE 
La dégradation des résultats entraîne la chute du cours. Au niveau actuel, conserver.
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