Adidas (03 mai 1999)
ADIDAS - Résultats 98 - prévisions bénéficiaires à la baisseLe groupe ADIDAS-Salomon (93,2 EUR; 3 760 BEF), n° 2 mondial de l'industrie des équipements de sport, a vu son chiffre d'affaires grimper de 48 % en 98, grâce e.a. à l'intégration de Salomon, fabricant de matériel et vêtements de sport. Le bénéfice par action a lui reculé de 13 % (hors éléments exceptionnels), en raison des frais liés au rachat de Salomon. Compte tenu des éléments exceptionnels (prise en charge sur la seule année 98 des frais très élevés de recherche et développement de Salomon), le groupe est en perte (- 3,63 EUR par action). Pour 99, ADIDAS n'est pas très optimiste. Selon de récentes études en effet, le marché des articles de sport devrait stagner en 99 et 2000, tant en Europe qu'aux USA. En outre, la rentabilité du secteur est sous pression (ouverture de nombreux megastores, d'où surcapacité et augmentation de la concurrence). A partir du 2e semestre 99 cependant, les synergies dues à l'intégration de Salomon porteront leurs fruits. Nous abaissons nos prévisions bénéficiaires pour 99, à 4,87 EUR. A plus long terme nous mettons également un bémol à nos attentes, suite à l'évolution moins favorable que prévu du secteur. Nous n'achèterions pas, mais comme le cours a selon nous intégré toutes les mauvaises nouvelles, vous pouvez conserver cette action correctement évaluée. ADIDAS-SALOMON 
Le coût élevé de l'acquisition de Salomon a fortement pesé sur le cours ces derniers mois. Conserver.
|
