Le français Air Liquide (AL ; 155,50 EUR), spécialiste des gaz médicaux et industriels, a enregistré un bénéfice par action de 3,69 EUR au 1er semestre, soit 12,8 % de mieux qu’au 1er semestre 2000. Le groupe reste optimiste même s’il prévoit un 2e semestre plus difficile. Il craint ainsi un ralentissement plus prononcé que prévu de la croissance du chiffre d’affaires en raison de la crise dans le secteur des semi-conducteurs (baisse des ventes au secteur électronique) et du repli des commandes d’installations. De plus, le prix du gaz, qui a atteint un pic au 1er trimestre, est à présent à la baisse. Pour faire face à ces éléments, AL a d’ores et déjà élaboré un plan de réduction des coûts alors que le rachat des actions donnera un petit coup de pouce au bénéfice par action. A moyen terme, le groupe est par ailleurs à la recherche de nouveaux pôles de croissance mais son statut de n°1 mondial des gaz industriels l’empêche d’envisager toute acquisition d’envergure dans ce secteur, les autorités à la concurrence restant très vigilantes. AL se tourne dès lors plutôt vers les opportunités de croissance au niveau de la santé. Il a ainsi acquis 50 % d’Omasa, une société italienne qui propose un service complet de stérilisation aux hôpitaux. Le groupe entend par ailleurs poursuivre le développement de sa division santé qui ne représente encore que 14 % de son chiffre d’affaires. Les services à domicile, qui incluent des services pour les insuffisances respiratoires, offrent notamment de jolies perspectives compte tenu du vieillissement de la population. Malgré l’optimisme affiché, AL n’aura pas la tâche facile pour atteindre son ambitieux objectif : un bénéfice supérieur de 50 % à celui enregistré en l’an 2000 d’ici 2003 ! Nous ramenons nos prévisions bénéficiaires par action pour 2001 et 2002 à respectivement 8,03 et 9,09 EUR contre 8,20 et 9,30 EUR initialement. Action correctement évaluée. Ne pas acheter.