Le groupe d'imagerie Agfa-Gevaert (13,1 EUR) a annoncé un nouveau plan de restructuration, qui vise une économie annuelle à partir de 2003 de 3,9 EUR par action. Le plan prévoit une sévère réduction des frais de production (rationalisation des sites de production, sous-traitance, gamme de produits réduite,…) et un allègement de la structure (réduction des frais administratifs). Cela impliquera dans un premier temps d'importantes charges de restructuration (3,9 EUR par action) qui s'étaleront sur 2001 et 2002. Et cela à un moment où le ralentissement économique s'amplifie suite aux événements du 11 septembre. Il est clair que les ventes du groupe se ressentiront certainement jusqu'au printemps 2002 de la baisse de confiance des consommateurs et de la détérioration des investissements des entreprises. Nous abaissons une fois de plus nos prévisions pour 2001, de 0,9 à 0,76 EUR par action, et prévoyons même une perte de 0,77 EUR par action après charges de restructuration. La reprise économique attendue dans le courant de 2002 devrait permettre un bénéfice hors éléments exceptionnels de l'ordre de 1,06 EUR par action, mais après charges de restructuration le groupe restera en perte (- 0,8 EUR). Toutefois, à partir de 2003 et surtout 2004 les effets de la restructuration devraient lui permettre de renouer avec une belle rentabilité. L'ampleur de la restructuration annoncée démontre la volonté du groupe de redresser sa rentabilité, espérons-le une fois pour toutes. En outre, il poursuit son développement dans les solutions digitales par des acquisitions ciblées telles que Autologic (offre en cours) dans les Systèmes graphiques ainsi que Medivision ou Mitra (informatique) dans la division Technical Imaging. L'action est bon marché, mais vu le climat d'incertitude macro-économique actuel nous n'achèterions pas, d'autant plus qu'un redressement spectaculaire des bénéfices n'est pas pour tout de suite. Conserver.