L'américain Texas Instruments (TI; 27,74 USD), n°1 mondial des semi-conducteurs du type DSP (e.a. pour téléphones portables) a comme prévu annoncé une perte de 0,03 USD par action pour le 3e trimestre. En cause, la poursuite de la dégradation du marché des semi-conducteurs. Force est de constater que le groupe a été incapable de maîtriser ses coûts, ce qu'il avait pourtant fait au 2e trimestre suite au programme de restructuration lancé en janvier. Texas Instruments note toutefois une reprise des commandes (notamment pour ses puces destinées à la mobilophonie, qui représentent 16 % du chiffre d'affaires), laissant présager un début de redressement de son principal marché. Mais le groupe a averti que la reprise de ce marché sera très lente et attend une nouvelle dégradation de ses résultats au quatrième trimestre (perte anticipée de 0,09 USD par action), une stabilisation de sa situation au début de l'an prochain et une faible croissance au deuxième trimestre 2002. L'optimisme n'est donc pas à l'ordre du jour. Texas Instruments reste bien placé pour profiter d'un rebond de son marché, grâce à son leadership et à sa maîtrise technologique. Cependant, la difficulté du groupe à maîtriser ses coûts dans cet environnement difficile et le nouveau scénario de reprise lente du marché des semi-conducteurs assombrissent les perspectives de TI. Nous avons abaissé nos prévisions bénéficiaires de 0,19 à 0,09 USD par action pour 2001 et de 0,29 à 0,2 USD pour 2002. L'action est actuellement trop chère compte tenu des nouvelles perspectives. Vendre.