Avec un chiffre d'affaires (C.A.) en hausse de 17,8 % en 2001 (4 % hors acquisitions, désinvestissements et effets de change), le groupe de distribution Delhaize (54,75 EUR) a globalement répondu à nos attentes. Et ce malgré une croissance de 1,5 % seulement au 4e trimestre, du fait surtout d'un ralentissement aux USA (79 % du C.A.) dû selon le groupe à l'affaiblissement de l'économie, au temps particulièrement doux de décembre et aux fêtes de fin d'année tombant en pleine semaine (C.A. dans les magasins existants au 4e trimestre – 0,5 %). Les activités belges (15 % du C.A.) se sont bien comportées, tant au 4e trimestre (+ 5,9 %) que sur l'ensemble de 2001 (+ 7,7 %). La part de marché du groupe est passée de 24 à 24,6 % en Belgique. Pour 2002, Delhaize prévoit 715 millions EUR d'investissements et l'ouverture de 136 nouveaux magasins. Comme sa chaîne américaine Hannaford, dont la politique de "prix bas permanents" est appliquée avec succès depuis longtemps, Delhaize va supprimer en Belgique toutes ses promotions et les remplacer par une baisse de 2 à 3 % des prix des produits de marque. Avec en outre l'extension de certaines divisions et l'ouverture de nouveaux magasins, le groupe vise ainsi une part de marché de 30 % d'ici 5 ans. Une stratégie nouvelle mais un peu risquée selon nous. Nous maintenons nos estimations bénéficiaires (hors résultats exceptionnels) inchangées à 3,05 EUR par action pour 2001 et 3,50 EUR pour 2002. Action bon marché, sous-évaluée par rapport aux autres acteurs du secteur. Acheter.