Le groupe pharmaceutique américain Merck (59,43 USD) va se séparer de sa filiale de distribution Medco, qui gère un réseau de pharmacies et vend des médicaments "on line". Une opération qui devrait fortement améliorer la rentabilité du groupe. En effet, les marges de Medco sont nettement plus faibles que celles de la division pharmacie, aussi, alors qu'elle représente ± 50 % du chiffre d'affaires de Merck, elle n'a généré que ± 10 % du bénéfice du groupe. Merck va maintenant pouvoir se consacrer pleinement à la production de médicaments et au développement de nouvelles molécules, problèmes urgents à court terme. Pas moins de 5 de ses médicaments vedettes, dont le Prilosec (anti-ulcéreux vendu sous licence aux USA) ont récemment perdu leur brevet ou sont sur le point de le perdre. De plus, les ventes de Vioxx (antidouleur contre l'arthrose) sont décevantes. Même s'il n'exclut pas l'une ou l'autre acquisition ou fusion, le management semble privilégier une croissance interne en misant sur le lancement de nouveaux médicaments et sur les investissements en Recherche et Développement. La vente de Medco montre la volonté de Merck d'améliorer sa rentabilité, mais nous restons sceptiques sur le renouvellement de son pipeline et sur sa croissance à venir. Nous maintenons nos prévisions bénéficiaires inchangées à 3,18 USD pour 2002 et 3,45 USD pour 2003. Action correctement évaluée. Conserver.