Les sidérurgistes Usinor, Arbed et Aceralia, fusionnés au sein d’Arcelor (16 EUR), ont connu une année 2001 difficile, marquée par d’importantes charges de restructuration et de dépréciation d’actifs (pour environ 1,9 EUR selon nos calculs) et la dégradation de l’économie mondiale. L’addition comptable des 3 résultats amène à une perte par action de 0,83 EUR. L’environnement immédiat, caractérisé par la faiblesse de la demande (recul attendu de la production automobile), reste contraignant malgré la hausse des prix de vente des aciers (+30 EUR par tonne) au début de l’année et celle espérée pour le début du second semestre grâce aux réductions attendues des capacités de production (de 4 à 5% cette année). Ces hausses des prix n’auront pas d’impact net sur les résultats avant 12 mois. Au total, Arcelor ne devrait pas échapper aux pertes pour le 1er semestre et enregistrer un petit bénéfice pour l’ensemble de l’année (0,25 EUR par action). L’amélioration devrait se matérialiser en 2003 grâce au redressement économique et aux synergies de la fusion, lesquelles devraient être supérieures aux 300 millions (0,65 EUR par action) initialement annoncés par la direction.