Grâce à une meilleure maîtrise des coûts et à la réduction de son endettement, l'équipementier français des télécoms Alcatel (14,38 EUR) a réduit ses pertes courantes* à 0,37 EUR par action (contre une perte de 0,55 EUR par action au 4e trimestre 2001), malgré un chiffre d'affaires en recul de 33 % par rapport au trimestre précédent et de 27 % par rapport à la même période l'an dernier. Ces résultats conformes aux attentes sont un peu meilleurs que ceux de ses concurrents. Le groupe prévoit pour 2002 un ralentissement plus important que prévu de son marché (les investissements des opérateurs télécoms sont en chute) et n'attend pas de rebond avant 2003. Malgré cela, et contrairement à la plupart de ses concurrents, le groupe maintient ses objectifs du début de l'année (résultat d'exploitation * légèrement positif en 2002, à condition que la conjoncture ne se dégrade pas plus). Certes, les ventes du groupe sont traditionnellement plus élevées au 2e semestre et il gagne continuellement des parts de marché grâce à la qualité de son portefeuille de produits. Mais, même si la restructuration lancée en 2001 porte déjà des fruits, la faiblesse de la conjoncture dans le secteur nous rend dubitatifs. Même si la capacité du groupe à gérer ses restructurations ainsi que sa situation financière meilleure que celle de ses concurrents devraient lui permettre de sortir renforcé de la crise, l'assombrissement continu des perspectives du secteur nous incite à la prudence. Nous tablons sur une perte courante * de 0,65 EUR par action en 2002 et sur un bénéfice de 0,26 EUR par action en 2003. Compte tenu de ces maigres perspectives, l'action est trop chère pour un achat. Conserver.