Le chiffre d'affaires du groupe alimentaire anglo-néerlandais Unilever (71,25 EUR) au 1er trimestre nous a déçus. Hors acquisitions et cessions, la croissance des marques phares n'a été que de 3 %, contre 5,3 % pour tout 2001. Néanmoins, la marge bénéficiaire a progressé plus que prévu (de 12,4 à 14,8 %), surtout grâce aux divisions Boissons, Santé & Régime (suite e.a. au rachat de Slim Fast) et Soins personnels. Remarquons cependant que la hausse des marges est due en partie au report d'une importante campagne promotionnelle sur le trimestre suivant. Il n'empêche que l'amélioration de la rentabilité est le résultat de l'ambitieux plan de restructuration lancé en 2000 et qui devrait arriver à son terme en 2004. Sur les ± 1 600 marques détenues il y a 2 ans, il n'en reste que 891. Les 400 marques les plus rentables que le groupe souhaite conserver génèrent dès à présent 84 % du chiffre d'affaires. Comme elles concentrent presque la totalité des budgets marketing, leur poids devrait encore augmenter dans les deux années à venir. La poursuite de la restructuration d'Unilever devrait continuer à générer d'importantes économies. Nous tablons sur un bénéfice courant de 2,73 EUR en 2002 et de 2,84 EUR en 2003. Action correctement évaluée. Conserver.