Alcatel, équipementier télécoms français, a un nouvelle fois abaissé ses prévisions pour 2002, tablant sur un perte opérationnelle ° contre un léger bénéfice auparavant. Vu les récents "profit warnings" de ses concurrents (Ericsson,…) et les déboires de certains opérateurs européens (France Telecom,…), nous nous y attendions. Mais la découverte d'irrégularités comptables chez l'américain WorldCom assombrit encore les perspectives du secteur. Désormais nous ne tablons plus sur une reprise significative avant 2004. Face à cette dégradation, Alcatel a lancé un nouveau plan de restructuration (nouvelles suppressions d'emplois), qui selon le groupe réduira les coûts de 12 à 13 %, mais qui coûtera 1 EUR par action de charge exceptionnelle en 2002. Le dernier plan ayant été une réussite (amélioration des résultats depuis début 2002), nous gardons notre confiance à la direction. L'endettement reste important, mais devrait être réduit (e.a. par des ventes d'actifs). Alcatel résiste mieux que ses concurrents, mais le timing de la reprise du secteur reste difficile à prévoir. Nous réduisons à nouveau nos estimations et tablons sur une perte de 1,04 EUR par action pour 2002 (contre –0,85 EUR auparavant) et de 0,15 EUR en 2003 (contre un bénéfice de 0,15 EUR). Action correctement évaluée. Conserver.