Si, à périmètre et taux de change constants, le chiffre d’affaires avait reculé de 3 % au 1er trimestre, le 2e trimestre a été légèrement plus positif avec une baisse de 1,6 %. Ces derniers temps, l’action PPR a atteint de nouveaux planchers. En cause, des rumeurs négatives et tenaces même si les erreurs comptables et les bulletins alarmistes sur les dettes ont été formellement démentis. Dans le même temps, les investisseurs ont été préoccupés par l’acquisition de la filiale Gucci. Au vu de l’évolution du cours de cette dernière, il est en effet fort probable qu’en vertu de l’accord avec LVMH, PPR devra racheter les actions restantes de Gucci à 101,50 USD (± 4,8 milliards USD) en avril 2004. De plus, la récente amende infligée par les autorités françaises de la concurrence à la Fnac pour entente sur les prix des produits électroniques entre 1989 et 1991 n’a fait que jeter de l’huile sur le feu. PPR ira toutefois en appel. Malgré un difficile 1er semestre, l’homme fort de PPR ne voit aucune raison de publier un avertissement sur bénéfices. Il se veut même rassurant sur la rentabilité et les finances du groupe. Nous maintenons nos prévisions de bénéfice par action à 6,65 EUR pour 2002 (6,60 EUR en 2001) et 7,32 EUR pour 2003. Nous doutons toutefois des perspectives d’un groupe très hétérogène. Action chère, ne pas acheter.