Alcatel (29 juil 2002)
ALCATEL - Résultats
semestriels conformes aux attentes
SECTEUR: haute technologie
BOURSE: Paris
COURS: 4,90 EUR
RISQUE:
****
L’équipementier télécoms français Alcatel
a publié des résultats semestriels conformes aux attentes avec une perte courante+ par
action de 0,95 EUR contre 1,61 EUR en 2001 et un chiffre d’affaires en
recul de 34 %. La délicate situation financière des opérateurs télécoms –
ses principaux clients – a contraint ceux-ci à réduire leurs commandes. Les
doutes croissants quant au timing de la reprise (2004 ?) a alors amené les
grandes agences de notation (rating) à revoir la note de crédit du groupe
français à la baisse. Malgré tout cela, Alcatel a amélioré sa rentabilité au
2e trimestre grâce à ses activités Réseaux (e.a. l’ADSL) et Espace ainsi
qu’au plan de réduction des coûts instauré voici un an. Alcatel se distingue
donc une fois encore de ses concurrents Nortel, Lucent,… Cerise sur le gâteau,
le groupe a aussi réduit ses dettes grâce à la bonne gestion de ses stocks et à
un meilleur recouvrement des créances auprès des clients. Fort de ce résultat,
Alcatel pense pouvoir autofinancer ses activités au moins jusqu’en 2004. La
relative solidité financière du groupe par rapport à la concurrence, le
positionnement géographique et les produits plaident en faveur de la société
dans l’optique d’une reprise du secteur mais les doutes liés à celle-ci rendent
le risque supérieur à la moyenne. Nous prévoyons une perte
courante+ par action de 1,32 EUR pour 2002 et de 0,15 EUR pour 2003.
Action correctement évaluée. Conserver.
ALCATEL A (en EUR)
Fort d’un bilan plus solide que celui de ses concurrents, Alcatel devrait
mieux résister à la crise. Conserver.
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