Unilever (05/08/2002) : bons résultats semestriels comme prévu

La baisse de cours, accusée ces dernières semaines par le géant anglo-néerlandais Unilever (58,95 EUR), se fonde principalement sur une raison technique : la sortie du titre de certains indices de référence américains. Les résultats semestriels de Unilever sont en effet bons et conformes à nos attentes. La croissance interne des marques phares a été de 4,4 % au deuxième trimestre (contre 3 % au premier trimestre), grâce surtout à la hausse des prix dans l’activité Hygiène & Soins (44 % du chiffre d’affaires). La marge opérationnelle, avant amortissement, se maintient à un très bon niveau (14,9 % contre 14,8 % au trimestre précédent). La direction du groupe a d’ailleurs revu son objectif de croissance du bénéfice (avant amortissement de goodwill et résultat exceptionnel) : des 10 % prévus initialement pour l'année 2002, il passe à 15 %. Ces bons chiffres résultent des effets positifs du plan de restructuration lancé en 2000, mais également de la croissance des activités en Amérique Latine et en Amérique du Nord. Sur six mois, le résultat opérationnel progresse dans ces régions de, respectivement, 35 % et 24 %. Pour la seconde moitié de 2002, nous nous attendons à une accélération de la croissance des ventes, suite au lancement de nouveaux produits, avec une importante campagne promotionnelle à la clef. L’appréciation de l’euro face au dollar et à bon nombre d’autres devises étrangères pèsera par contre sur les résultats 2002 et 2003.